银河证券研报表示，淡季不淡4月市场煤价重心上移，银河运行月煤呈现“淡季不淡”特征。证券2026年4月市场煤价以稳中偏强上行为主，市场价格重心震荡上移。稳中截至4月28日，偏强秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报811元/吨，淡季不淡较上月底上涨7.4%，银河运行月煤秦皇岛港5500大卡动力煤月均价报770元/吨，证券同比上涨16.9%。市场供给端，稳中国内产量平稳，偏强但4月大秦线进入春季集中检修期，淡季不淡导致北方港口煤炭调入量受限，银河运行月煤环渤海主要港口的证券煤炭库存持续下滑；进口端，受国际能源价格高位及海运成本上升影响，进口煤价格与内贸煤形成倒挂，促使终端用户转向国内采购，同时也支撑了内贸矿方和贸易商的挺价情绪；需求端，尽管电煤需求进入淡季，但化工、水泥等行业开工率回升，提供了较强的刚性需求，对冲了部分电煤需求的季节性减量。

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